Artikel ini adalah yang terakhir dari rangkaian tiga bagian wawancara dengan kepala ekonom yang meliput ekonomi Korea untuk tiga besar lembaga pemeringkat kredit untuk menganalisis keadaan ekonomi terbesar keempat di Asia di tengah kenaikan suku bunga dan inflasi yang tinggi. _ ED.

Lembaga pemeringkat kredit terkemuka mengharapkan BOK untuk mengakhiri pengetatan kredit tahun depan

Oleh Kim Yoo-chul

Inflasi konsumen di Korea Selatan terus meningkat dengan cepat, meningkatkan kemungkinan bahwa bank sentral negara itu – Bank of Korea (BOK) – akan memberikan kenaikan suku bunga 50 basis poin lagi pada pertemuan kebijakan Agustus. Lembaga pemeringkat kredit global papan atas, Fitch, siap untuk merevisi lebih tinggi perkiraan suku bunganya untuk BOK.

Inflasi konsumen negara itu melonjak ke level tertinggi dalam 24 tahun di bulan Juli, menurut Statistik Korea. Perjalanan ini ditafsirkan sebagai faktor utama dalam memperkuat pandangan pasar untuk kenaikan suku bunga tambahan oleh bank sentral negara itu.

Inflasi adalah salah satu tantangan utama yang dihadapi tim kebijakan ekonomi pemerintahan Yoon Suk-yeol, dan pemerintah tampaknya sudah berjuang untuk menangani perselisihan perburuhan yang meningkat karena meningkatnya biaya hidup, hujan lebat baru-baru ini dan bencana banjir dan COVID-19 besar saat ini. -19 lonjakan.

Jeremy Zook, direktur Asia-Pacific Sovereigns, Fitch Ratings

“Kami akan merevisi lebih tinggi perkiraan tingkat kebijakan kami untuk BOK ketika kami meninjau kembali prospek ekonomi kami untuk Korea Selatan. Inflasi yang lebih tinggi dari yang diharapkan dan pengetatan yang lebih cepat dari yang diharapkan oleh Fed AS telah menambah tekanan tambahan pada BOK untuk memperketat relatif terhadap ekspektasi kami. pada awal Juni,” Jeremy Zook, direktur Asia-Pacific Sovereigns di Fitch Ratings, mengatakan dalam sebuah wawancara baru-baru ini. Suku bunga utama BOK pada Juli tahun ini adalah 2,25 persen.

Dalam konferensi pers setelah menyampaikan kenaikan suku bunga setengah poin bersejarah pada bulan Juli, sebuah langkah yang dilihat oleh banyak ekonom sebagai sinyal untuk mengendalikan inflasi yang melonjak, Gubernur BOK Rhee Chang-yong mengatakan dia melihat perkiraan pasar yang memandang kondisi ekonomi negara itu. tingkat kebijakan acuan mencapai antara 2,75 persen dan 3 persen pada tahun ini sebagai “masuk akal.”


Dengan asumsi bahwa lintasan inflasi akan terus berlanjut, Rhee mengatakan dia akan mengambil “langkah bertahap” dalam hal meningkatkan suku bunga utama sebesar 25 basis poin setiap kali “untuk sementara waktu.” Intinya adalah para ekonom telah memperkirakan inflasi negara akan naik melewati 5 persen pada akhir tahun ini. Korea Selatan terakhir kali mencatat inflasi akhir tahun sebesar 7,5 persen pada tahun 1998, ketika negara itu terpukul sangat keras selama Krisis Keuangan Asia.

“Ada kemungkinan yang berkembang bahwa kita dapat melihat kenaikan suku bunga tambahan di luar ekspektasi kami tahun ini, terutama karena Fed AS menjadi lebih agresif dalam siklus kenaikan suku bunganya, dan inflasi terbukti sedikit lebih tinggi dari yang kami perkirakan sebelumnya. Sebagian besar kenaikan inflasi didorong oleh faktor sisi penawaran, di mana BOK memiliki kendali terbatas, tetapi inflasi inti juga meningkat,” kata Zook. “Ada beberapa sisi positif yang jelas untuk prospek inflasi ini, karena inflasi naik sedikit lebih cepat dari yang kami harapkan, dan terutama jika ekspektasi inflasi terus mengakar dalam negosiasi upah.”

Meskipun langkah Fed AS dan BOK untuk menaikkan suku bunga terus berlanjut, tampaknya optimisme jangka panjang Fitch Ratings terhadap potensi pertumbuhan ekonomi dan inflasi Korea Selatan tetap tidak berubah. Selain itu, analis dan ekonom Wall Street memproyeksikan bahwa tekanan harga mungkin dapat berayun dari inflasi ke deflasi pada akhir tahun depan, karena meredanya lonjakan harga sebelumnya yang disebabkan oleh ketidaksesuaian rantai pasokan dalam barang tahan lama, energi, dan keripik.

Persepsi arus utama adalah bahwa situasi seperti itu dapat membuat pekerjaan Fed AS dan BOK untuk mengekang inflasi menjadi lebih mudah. Dalam konteks itu, Fitch mengharapkan BOK untuk berporos pada pelonggaran kebijakan moneter tahun depan karena inflasi bisa turun kembali di bawah 2 persen, dan kebutuhan untuk mengangkat pertumbuhan ekonomi kemungkinan akan menjadi pertimbangan kebijakan utama.

Gubernur Bank of Korea Rhee Chang-yong menutup matanya untuk mengambil jeda sejenak sebelum menanggapi pertanyaan dari wartawan setelah bank sentral negara itu menaikkan suku bunga acuan sebesar 50 basis poin pada Juli tahun ini di kantor pusat bank, pusat kota Seoul. Yonhap


“Ekspektasi kami untuk meredanya tekanan inflasi di Korea Selatan pada tahun 2023 akan mengurangi tekanan pada BOK untuk lebih memperketat kebijakan moneter. Selanjutnya, kekhawatiran pertumbuhan ekonomi global dapat mendorong pendekatan yang lebih hati-hati oleh BOK. Kami memperkirakan inflasi akan mulai menurun menuju akhir tahun menjadi 4,2 persen,” Zook, juga seorang analis utama Fitch untuk Korea Selatan, menanggapi.

Tahun depan, Fitch memperkirakan tingkat inflasi Korea Selatan akan turun lebih jauh menjadi 1,5 persen pada akhir tahun berdasarkan penurunan harga minyak dari rata-rata $105 per barel menjadi $85 per barel, dan “efek dasar” dari tingkat inflasi yang tinggi tahun ini. .

Meningkatnya biaya pembayaran utang dari suku bunga yang lebih tinggi, bersama dengan inflasi yang tinggi, akan mengurangi pengeluaran rumah tangga. Beberapa perlambatan permintaan akan konsisten dengan tujuan bank sentral untuk mengurangi tingkat inflasi dan mengurangi tekanan untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut. “Namun, jika guncangan sisi penawaran terbukti terus-menerus, BOK dapat menghadapi tradeoff yang lebih sulit antara mengatasi inflasi dan mendukung pertumbuhan,” menurut dia.

Mengenai metrik di balik keputusannya untuk membuat revisi turun dari perkiraan pertumbuhan 2022 untuk ekonomi Korea Selatan, yang merupakan terbesar keempat di Asia, Zook mengatakan target pertumbuhan 2,4 persen untuk ekonomi negara itu didasarkan pada memburuknya kondisi eksternal dari perlambatan China. pertumbuhan dan risiko ekonomi global dari goncangan harga komoditas global dan pengetatan kebijakan moneter global.

“China tetap berkomitmen pada kebijakan nol-COVID, yang dapat menyiratkan penguncian lebih lanjut dan hambatan ekonomi lebih lanjut pada paruh kedua tahun 2022. Risiko penghentian pasokan gas di Eropa, juga merupakan risiko utama bagi permintaan eksternal Korea Selatan. ,” dia berkata. Namun, ia mengharapkan konsumsi domestik untuk mendukung pertumbuhan tahun ini karena pembatasan terkait COVID-19 sebagian besar telah dihapus dan rumah tangga masih menyimpan tabungan pencegahan, yang dapat mereka gunakan untuk mendukung pertumbuhan.

Pemimpin Mayoritas Senat AS Chuck Schumer berbicara kepada media setelah “Undang-Undang Pengurangan Inflasi 2022” disahkan dalam pemungutan suara 51-50 di Capitol Hill di Washington, DC, 7 Agustus. Reuters-Yonhap


“Inflasi yang tinggi dan kenaikan suku bunga mungkin mulai mengikis daya beli rumah tangga di akhir tahun, tetapi kami percaya konsumsi akan bertahan dengan baik pada tahun 2022. Pertanyaan kunci untuk prospek ekonomi Korea Selatan selama tahun depan adalah apakah pemulihan konsumsi domestik akan cukup untuk mengimbangi hambatan eksternal,” pejabat Fitch menanggapi.

Selama BOK diizinkan untuk beralih ke pelonggaran moneter mulai tahun depan, PDB akan terus bergerak naik dan kemudian dapat berakselerasi lebih jauh di tahun 2024 dan 2025, kata para ekonom. Mengenai masalah perumahan, mungkin komponen yang paling sensitif terhadap suku bunga dari PDB ekonomi Korea Selatan, Fitch Ratings tidak merinci, meskipun tingkat yang lebih rendah untuk dilihat selama beberapa tahun ke depan diperlukan untuk meningkatkan aksesibilitas perumahan dan dengan demikian menghidupkan kembali permintaan di pasar perumahan lokal yang bergejolak.

Dampak terbatas Korea Utara pada peringkat negara

Para pejabat Washington dan Seoul telah berkali-kali memperingatkan bahwa Korea Utara sepenuhnya siap untuk melakukan apa yang akan menjadi uji coba nuklir ketujuh, sebuah langkah yang Amerika Serikat berjanji untuk melawan dengan tanggapan yang kuat. Ketegangan geopolitik meningkat di Semenanjung Korea karena Pyongyang telah melakukan uji coba rudal balistik antarbenua (ICBM) paling canggih pada jarak penuh untuk pertama kalinya sejak 2017.

Pemimpin Korea Utara, Kim Jong-un, baru-baru ini mengatakan kepada para letnan militernya bahwa rezimnya “siap untuk memobilisasi” penangkal nuklirnya dalam konflik militer di masa depan dengan Amerika Serikat dan Korea Selatan.

Fitch Ratings mengatakan bahwa sementara uji coba nuklir lain oleh Korea Utara akan meningkatkan ketegangan di semenanjung, uji coba itu sendiri tidak akan cukup untuk mempengaruhi peringkat, kecuali jika hal itu berdampak parah pada ekonomi dan prospek Korea Selatan.

“Peringkat kami sudah menangkap potensi ketegangan geopolitik tingkat tinggi dengan Korea Utara. Perhatian utama kami adalah potensi peristiwa geopolitik yang akan memiliki dampak negatif yang besar dan berkepanjangan pada ekonomi Korea Selatan, tetapi ini tidak dekat dengan peringkat kami. ekspektasi dasar,” jelas Zook.

Saat ini, Fitch telah memperhitungkan risiko geopolitik terkait Korea Utara dalam peringkat kedaulatannya dengan menurunkan peringkat Korea Selatan menjadi AA- dari skor AA negara itu dalam model peringkat kedaulatannya. “Penurunan ini telah berlangsung cukup lama dan mencakup tingkat volatilitas yang tinggi dalam hubungan dengan Korea Utara,” tambahnya.

Pada tahun 2017, ketika ketegangan dengan Korea Utara sangat meningkat ketika Korea Utara melakukan uji coba nuklir keenamnya, Fitch tidak menyesuaikan peringkatnya terhadap Korea Selatan.


Artikel ini bersumber dari www.koreatimes.co.kr